一、期貨市場
從鋼材市場的 運行結構來看，兩次疫情沖擊導致鋼材市場形成兩個雙底結構，第一次底部為3020元/噸，第二次底部為3011.隨后市場預期轉變，持續走復產復工，需求回暖預期，雖然在此上漲過程中經歷了雨季淡季，高產量，高庫存承壓，但整體步步為營穩步上漲。從螺紋鋼期貨市場的月線運行結構來看，自四月底上漲以來，連續五月上漲，進入九月份是否會繼續六連陽，我們一起窺探一下鋼材市場的基本面情況。
二、鋼材供應高位運行，但有回落預期
從當前鋼材市場產量運行情況來看，據市場數據顯示鐵水日均產量 250 萬噸左右，同比增 20萬噸，創將近三年以來高位。從卷螺產量來看，螺紋周產量在二季度大幅恢復，為近五年來高位，但是熱卷產量持續偏低，同時也印證了卷螺差走高的支撐和板材強于成材。但進入九月份以來，各機構統計數據顯示，周度產量有所回落。主要是因為，8月末唐山等地區相繼出爐環保限產方案，疊加部分鋼廠有檢修，對產量繼續走高形成壓制。從目前市場監測發現，截止當前唐山地區檢修影響鐵水產量在三萬噸左右，高爐開工率85%，較上周下降2.54%。據鋼谷網調研統計顯示， 9.05-9.12）鋼廠高爐、軋線檢修對產量影響具體如下：影響鐵水產量增至47.18萬噸，較上期相比增加2.25萬噸，環比增幅5.01%，影響鐵水的產量增加；軋線方面影響成材產量降至42.43萬噸，較上期下降1.45萬噸，環比降幅3.30%，影響成材產量下降。此外，2023年預計凈增高爐產能1283萬噸，轉爐產能1316萬噸，淘汰電爐產能819萬噸。其中，新投產高爐產能10111.34萬噸、轉爐產能9245萬噸以及電爐產能2095.1萬噸；預計淘汰落后高爐產能11394.1萬噸，轉爐產能10562萬噸以及電爐產能1276萬噸。其中，逾六成將在2023年下半年建成投產，供應壓力在下半年將明顯增大。
三、需求旺季來臨，仍待現實考驗
在經歷了前期的雨水，臺風影響，8月份整體的鋼材市場表觀需求有所回落。8 月份全國日均成交量為 21.77萬噸，月環比增加 0.02%，年同比增加 20.44%，淡季效應有所顯現。但進入九月份，市場有傳統“金九銀十”的旺季預期。此外，隨著雨季影響結束，市場現貨市場成交有所好轉。從上周的表觀需求來看，據鋼谷網數據顯示，上周中西部表觀需求211.68萬噸，較上周增加24.73萬噸，終止了前三周的表觀需求回落，為市場旺季預期提供了支撐。全國建材表觀需求382.62，較上周回升26.46，顯示旺季預期開端良好。
另外，九月份支撐需求走高的數據指標基本都在好轉，從各地區水泥出貨率來看，各地區均有所回升。新疆疫情解除，災后重建需求，以及重點項目趕工需求增量。都為九月的需求提供了較好的支撐。但市場擔憂的是需求增量，從目前的表觀需求380萬噸水平來看，市場需求只是一個恢復的狀態，而并未表現超預期的狀態。另外隨著前期市場充足放水之后，市場后期的宏觀數據，地產數據能否再繼續表現亮眼仍值得警惕，目前到來考驗需求后勁的時刻，注意關注明日鋼谷網表需數據。
四、總結
供應端來看，經歷了前期鋼材產量持續推高，九月份環保限產炒作預期發酵，疊加鋼廠檢修，但目前鋼廠主動減產意愿不是很大，一定程度上干擾鋼材產量持續推高，仍需關注實際限產效果。需求端進入傳統的“金九銀十”旺季預期，隨著雨水散去，旺季趕工，新疆疫情解除，需求支撐較為明顯，疊加海外經濟恢復，市場信心好轉。但目前鋼材仍面臨高庫存，高產量壓制，旺季去庫以及需求兌現效果，鋼材市場價格持續推高仍有難度。
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